金价下跌，有人砸40万买进后人“麻”了

5月27日下午，现货黄金(huángjīn)跌破(diēpò)3300美元/盎司，日内跌1.45%。

国内黄金现货也出现下跌(xiàdiē)。

近日，国际金价剧烈波动(bōdòng)，投资者的心情也仿佛坐上了过山车。

自4月22日突破历史高点3500美元/盎司后，国际(guójì)金价一路跌至3120美元/盎司附近。之后，国际金价又(yòu)迎来反弹。

据央视财经报道，国际金价周一（5月26日(rì)）有所回落。纽商(niǔshāng)所6月黄金期价(qījià)全天在每盎司3330美元-3350美元之间波动，较前一交易日的收盘价小幅下跌。

为何金价在近期波动(bōdòng)异常剧烈？未来走势(zǒushì)可能如何变化？潮新闻记者采访多位资深业内人士。

深圳水贝黄金批发市场。潮(cháo)新闻记者 吴越 摄（资料图）

“情绪跟着(gēnzhe)金价起起落落”

今年3月，杭州00后小伙朱华（化名）第一次开通了(le)(le)黄金投资账户(zhànghù)，购买了一笔积存(jīcún)金。但5月13日至15日，三天时间，账户一下子从盈余3000多元(duōyuán)到亏损6000多元。“忍痛清仓了，结果金价又连涨，我忍不住追加了投资。”朱华最近看到金价连续“翻红”，心里五味杂陈。

朱华算了算(suànlesuàn)，如果要把之前亏损的赚回来，至少要等积存金涨到810元/克(kè)。不过(bùguò)截至5月24日，他购买的积存金实时金价停留在781.75元/克。

在(zài)新手黄金(huángjīn)投资者李默微（化名）的(de)理财本上，红色、绿色数字分别代表着黄金投资盈亏金额。目前，她还有近40万元(wànyuán)“套”在黄金投资里，没有回本。最近半个月，她的积存金账户一度从盈利5万多元，变为亏损3万多元。

近期，在(zài)国际金价高点涌入的(de)新手投资者，情况大多和李默微相似(xiāngsì)，“老是忍不住打开APP看黄金价格，情绪跟着金价起起落落，感觉人都‘麻’了。”

当下，投资者(tóuzīzhě)有迷茫，也有期待(qīdài)。潮新闻记者注意(zhùyì)到，一些投资者开始对黄金投资产生“敬畏之心”，也有投资者仍持博弈心态，“黄金投资波动剧烈，是胆大者的游戏，并不适合普通投资者”……

多重因素导致(dǎozhì)近期金价震荡

据新华财经5月27日报道，特朗普说将推迟对欧盟商品征收(zhēngshōu)50%关税的消息改善了市场风险偏好，欧洲股市大幅(dàfú)走高，而国际金价则小幅承压收跌。但金价整体强势并没有改变(gǎibiàn)。

深圳水贝黄金批发市场(pīfāshìchǎng)。潮新闻记者 吴越 摄（资料图）

中国外汇投资研究院研究总监李钢向潮新闻记者分析(fēnxī)，本轮上涨不同于2019年以避险为主导的行情，其背后是(shì)深层次国际(guójì)金融秩序重构的映射。本轮国际金价震荡，属于(shǔyú)“过热修正”，走势形态符合黄金常态调整规律。

“从本质看，本轮波动是多空力量的结构性再平衡，部分持仓集中度较高的多头资金选择(xuǎnzé)减仓避险，同时空头(kōngtóu)借势放量打压，触发(chùfā)技术性抛售。”李钢表示。

李钢分析，从宏观结构来看，金价并未脱离“全球货币环境长期宽松+去美元(měiyuán)化持续推进(tuījìn)”这两个核心上涨逻辑，这也解释了为何(wèihé)黄金在短期调整后很快恢复上涨动能。

黄金投资机构创始人、从(cóng)业17年的黄金分析师(fēnxīshī)吕超对金价继续上涨持有乐观态度。他分析，目前国际金价处于高位震荡区间。下方2900—3200美元/盎司(àngsī)，是一个比较重要的支撑(zhīchēng)区间；而从上方压力位来看，3500美元/盎司是一个比较关键的阻力位。金价在这一区间内震荡，说明市场多空双方的力量相对均衡，但整体趋势(qūshì)依然是向上(xiàngshàng)的。

黄金投资避免情绪化操作(cāozuò)

有分析指出，从周期(zhōuqī)视角看，黄金价格(jiàgé)正处于结构性多头周期的(de)中段，其走势将表现为高位宽幅震荡中的重心上移。李钢也认同这一观点，“黄金长期价值重心上移过程中必然伴随波动(bōdòng)，价格回落反而提供了低位建仓的良机。”

李钢将目前的国际(guójì)金价比作“爬坡”。他认为(rènwéi)，“当前，国际金价处于二次攀升中的‘中腰部区域’——尚未进入最终(zuìzhōng)泡沫区，也已经脱离低估值区间。”

李钢分析，2025年，国际金价能否突破4月22日创下的历史新高(xīngāo)3550美元/盎司，需视全球实际利率走势、美联储(liánchǔ)降息路径落实程度、以及地缘政治风险溢价是否进一步抬升而定。从定量模型看，若美国(měiguó)(měiguó)核心PCE（衡量美国民间消费通胀的关键指标(zhǐbiāo)）低于2%且联储年内降息两次以上，国际金价可能再次刷新历史新高。

世界黄金协会中国区研究部负责人贾舒畅近日(jìnrì)表示，鼓励投资者从更战略性、长期的(de)视角(shìjiǎo)，将(jiāng)黄金看作一项可以提供长期回报率，帮助降低(jiàngdī)组合波动率，在国际股市动荡之际提供安全缓冲并且具有极高流动性的战略资产(zīchǎn)进行配置。“对个人投资者与机构投资者而言，5%-10%的黄金配置可以令一个典型(diǎnxíng)的60/40股债组合的风险降低，收益抬升。”同时他也提醒，近期金价双向波动加剧，风险加大，建议投资者更加谨慎。

李钢认为，年轻投资者通过积存金、黄金ETF、实物黄金等参与(cānyù)黄金市场，体现了资产安全意识的觉醒。但是应明确，黄金投资逻辑是“抗周期”和“保值型”，并不适合短线交易逻辑。建议(jiànyì)采取“定投+周期评估”的方式，将黄金视为(shìwèi)5年期以上的资产配置(pèizhì)工具，而(ér)非短期套利手段，从而避免情绪化操作导致高买低卖。